（發於舊網誌 3/18，轉移來此）
2020/03/22 更新
簡單來說，爆掉的起點是美債
把時間拉回 fed 降息4碼的同一時間，rp/rs的利率反而拉升兩碼
讓我們來看 fed 除了承平時期對 fed fund rate 的操作之外
另外幾種公開市場操作：
1. TAF-> 對口是銀行（所以投資機構跟公司沒用）
2. TSLF-> 標的是MBS或其他AAA/Aaa（所以高收益債沒用）
3. PDCF-> 標的至少是投資級（而且期限只有1-90天，一般而言是隔夜）
而按照聯邦法律，商業銀行不能使用自己的資產負債表來進行融通
這就造成錢全部都卡在 fed 的窗口，灌再多錢都無法降低波動
那 fed 能直接對市場注資的管道呢？有，CPFF
灌進去多少錢呢？至今不超過兩百億
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